文/乐居财经魏巍
3月宣布60亿信托展期，7月正式宣布10亿美元债务违约。世茂和债权人打了近10个月的游戏。“四支箭”一起落地后，世茂抓住机会将债务“打包”。
12月13日，市场有消息称，世茂股份寻求将其五家公司的债券展期四年至2026年12月。具体债券包括19只世茂G3、20只世茂G1、20只世茂G2、20只世茂G3和20只世茂G4，余额分别为4.75亿元、20亿元、9.5亿元、5亿元和5亿元，合计44.25亿元。
目前，世茂官方尚未透露相关信息。不过，12月9日，世茂股份发布公告称，拟于近期就公司债券兑付安排召开债券持有人会议。公司存续的公司债券自2022年12月9日开市起停牌。目前世茂存续公司债券全部停牌。
半个月前，世茂股份刚刚借“第三支箭”募集资金之机，拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票，发行数量不超过本次发行前公司总股本的30%。募集资金拟用于公司“保障物业交付和民生”相关的房地产项目开发、偿还公开市场债务部分本息、补充符合上市公司再融资政策要求的流动资金。
在世茂之前，就有整体债务展期成功的先例。11月10日，R&F 135亿元境内公司债成功展期，8只公司债加权平均期限由4个月左右延长至3年以上。12月6日，龙光223亿国内债券全部展期。延期债券和ABS延期36个月，延期债券和ABS延期48个月。
增加一些资产来增加信用
条款显示，展期后每期债券利率不变，未付利息以资本化形式计入本金。关于延期后的利息支付，据了解，世茂股份将分别于2024年3月和2024年6月支付延期后第一年利息的50%，以缓解延期后公司的初期资金压力；2025年3月和2025年6月支付第二年利息的50%；2024年12月以后每年付息。
2024年以后分期支付本金时，本金对应的利息随本金一并支付。方案显示，2024年12月至2026年12月，每季度还本付息一次，分别为2%、6%、10%、10%、12%、15%、15%、15%、15%。
为了顺利进行展期，世茂还质押了5只新债的股权，并设立了增信项目第三方机构现金流监管机制。增信资产包括世茂三亚国际金融中心、绍兴世茂广场、大湾区项目公司的股权，估值已超过债务。
但有投资者在交流平台上表示，世茂诚意不足，金额不小，首付也不低，将对上述延期方案投反对票。
在此次一揽子延期之前，世茂系已经成功延期了多期债券。比如9月份“20世茂G3”延期至2024年9月1日；所有债券持有人的本金支付日调整为2024年9月1日，到期一次还本。日调整期新利息的付息日为2024年9月1日，与本金一并支付。
10月，“19上海世茂MTN001”延期成功。变更后，自2022年10月21日起12个月内支付本金。在债券缴款日的调整期内，定期支付一定金额的本金，直至第12个月，届时将全部本金支付完毕。每日调整期的新增利息将与每期的本金还款额一并支付。
11月，“19世茂04”展期一年，2021年11月11日至2022年11月10日利息调整为2023年11月13日支付。
债务进展
目前，世茂的dom整体延伸
10月，世茂在债务重组方面取得重大进展。世茂集团表示，9月初与大华银行就香港九龙大窝坪项目签署融资协议，涉及103亿港元，以取代原有项目贷款融资。
这种再融资安排可以促进项目的持续建设，同时可能成为世茂集团债务重组和增信措施的资产包的一部分。世茂在维护自身利益的同时，为海外债务重组提供了潜在的增信标的。
业绩方面，世茂还是有压力的。季报显示，世茂期内营收同比下降70.11%至45.05亿元，归属于上市公司股东的净利润同比下降131.98%至亏损3806万元。第三季度，世茂股份实现营业收入9.25亿元，同比下降70.79%；归属于上市公司股东的净利润为-3222万元，同比下降168.82%。
截至报告期末，世茂股份持有货币资金45.27亿元，较上期末大幅减少49.08%。同时，其短期借款和一年内到期的非流动负债已达200.1亿元。
自2021年下半年发生流动性危机以来，世茂系积极处置多项资产化解债务危机，包括香港港湾交易项目股权、黄埔路229号、广州亚运城股权、上海外滩茂悦酒店等优质资产。并撤回了超过100亿的资金。
